退市的“童车大王”，却把这个78岁老人推上神坛 - 星空资讯中心

港股巨头们今年纷纷成为“双十一清仓领跑者”。

从锅圈食汇、海伦司等消费类股票，到新能源车企和互联网领域，股价持续走低，轻则跌幅超30%，重则达70%，各家处境相似，难分伯仲。

身处同样的低谷期，有的企业默默坚守、艰难支撑，有的费力解释“增长为何放缓”，然而竟有玩家直接选择退出游戏。

童车品牌好孩子国际不久前宣布从港交所主动退市，并非业绩不佳或破产逃离，原因恰恰相反：2026年上半年营收45.51亿港元，净利润2.77亿港元，同比飙升162.3%，但股价长期在1港元附近徘徊，上市16年来，市值较巅峰时期缩水约三分之二。

未等市场重新评估其价值，好孩子创始人直接掏出最高13.22亿港元，按每股1.5港元、溢价约39%，将公司从港股购回。理由为股价过低，流动性不足。“企业不是为了赚钱，赚钱是一个结果。”

这位相当“叛逆”的操盘手，竟是一位78岁的老人——宋郑还。

可以说他这一生的经历颇具传奇色彩，将苏州一家濒临倒闭的小厂打造成全球第一，并在盈利之际主动选择退市。

这位78岁的老人，为何如此能折腾？

一位数学老师，四十岁学做企业

最初的宋郑还，其实与商业毫无关联。

他1948年底出生于江苏昆山，家世为中医世家，从未出过商人。他本人也未想过经商。高中毕业后曾下乡，后考入江苏师范学院攻读数学，毕业后回到昆山陆家中学任教。

彼时，陆家中学教师集资创办的校办厂后来转产微波炉，结果产品滞销，缺乏技术，欠下100多万元外债，最终担子落到宋郑还肩上。他从未经营过企业，但临危受命，硬着头皮接下了这个烂摊子。

转机来得颇为偶然。一位学生家长是上海某军工厂的工程师。对方拿来一辆婴儿车样品询问：“你们若能生产，我们负责包销。”

宋郑还如同抓住救命稻草，但现实并不简单。他照着样品制作后很快发现问题：市面上的童车过于单一，孩子稍大就用不上了。

问题亦是机遇。他忽然萌生一个想法：如果给椅子装上轮子，再让它能翻转，不就既能推又能摇？

基于这一思路，他制作出第一辆样车——推摇两用婴儿车。因缺乏资金投产，他先申请专利，拿到一个母婴用品展上，意外被一家镇办企业看中，以4万元买走了专利。

拿到第一桶金后，他没有停下，反而继续思考。 孩子从出生到学步，需要多少种车？推车、摇椅、学步车、躺椅……能否合为一体？

他又趁热打铁制作出一辆四功能婴儿车，一辆顶四辆。带着样品参展，刚摆出，就有人争抢着要买专利。价格从几万一路抬到15万。

15万足以偿还大部分债务，但他算了另一笔账：一辆车的专利卖15万，若自己生产，一辆车哪怕只赚10元，卖一万五千辆也能挣回来。更重要的是，卖专利只是卖图纸，只有品牌握在自己手中才有话语权。

这也促成了好孩子的诞生。1989年底，他创立品牌“好孩子”，以该名字正式投产。

名字很直白，专为孩子打造产品。现实证明他的豪赌成功了。好孩子童车一上市便火爆，不仅还清了教师的集资款和欠薪，还顺带拿下国内童车销量第一。

最风光时，2010年，好孩子国际在港股上市，超额认购近1500倍，成为当年的“超购王”，上市当天市值冲至六十多亿港元。

一位数学老师将濒临倒闭的工厂变为上市公司，一切正如他所说：

“要么不做，要么就做世界上没有的东西。”

退市背后，是彻底掀桌

上市并非终点，宋郑还未停止折腾。

更早之前，宋郑还前往美国，在国外他很快发现，中国第一并不等于世界认可。

于是好孩子有了更大的野心：出海。 一个中国的小透明，美国消费者不认识你，零售商不信任你，难度可想而知。

其出海策略相当巧妙，未与美国同行正面硬碰，而是采用“OPM”模式：好孩子负责研发、制造、产品，对方提供品牌，相当于借别人的船，将中国制造的童车运入欧美家庭。

最典型的一役是与美国品牌COSCO合作。好孩子专门研究美国家庭的使用习惯，推出“爸爸摇、妈妈摇”等新品类。1996年推向市场，三年多卖出上百万辆，好孩子悄然坐上美国婴儿车销量第一的位置，几年后又拿下欧洲第一，连许多欧美明星都成为自发推广者。

但OPM能解决生存问题，却无法解决主动权不在自己手中的问题。好孩子做得再好，也像为他人做嫁衣。

于是2014年，宋郑还一口气完成两次并购：先以约7000万欧元收购德国高端儿童出行品牌CYBEX，接着以约1.4亿美元收购美国百年婴童品牌Evenflo。

研发与并购双管齐下，好孩子婴儿车全球市占率约12.3%，连续多年位居第一。行业内有种说法：全球每2.9辆婴儿车，就有一辆与好孩子相关。

上半场的故事听起来像爽文男主，然而到了下半场，好孩子的命运开始转变。

上市十六年，好孩子营收从60多亿增长到86亿，全球地位未变，但股价一路下滑，市值仅剩20多亿港元，较巅峰缩水约三分之二，更尴尬的是流动性极低，平均每日成交量仅占股本的0.13%左右。

企业经营状况良好，一半以上收入来自海外，CYBEX在欧美越卖越贵，Evenflo在美国扎根百年，高端线增长从未停歇。

但好孩子偏偏踩中了资本市场最不喜欢的几个关键词：出生率下行、周期长。

好孩子并非未努力迎合规则。它进行海外并购，从代工转向全球品牌运营，还构建了gb、CYBEX、Evenflo等品牌矩阵，提升毛利率。按实体企业的逻辑，这已是教科书式的转型。

但资本市场缺乏耐心。上市本为融资，但当股票失去流动性，上市平台反而成为负担：需要审计、披露，为每个季度的波动解释半天，却换不来合理价格。

实际上，一位78岁的创始人，熬到现在早已不缺钱。面对市场的尴尬现状，他完全可以置之不理，领取薪水安稳交班。然而他却选择了最麻烦的路——自掏腰包将公司收回。

2026年9月，宋郑还通过自己全资持有的公司，拿出最高约13.22亿港元现金，按每股1.5港元、溢价约39%，向公众股东发起私有化。公告理由为流动性太低，上市维护成本过高，公众股东难以合理退出。

许多人认为退市就是认输，但好孩子更像是撕下偏见标签。无需再为短期利润经营企业，反而能继续踏踏实实做好产品。

退市不是认输，更像是掀桌。

78岁高龄，为何总停不下来？

回过头看，宋郑还的一生从未“平静”过。

40岁被迫接手濒临倒闭的校办厂，靠一辆四功能婴儿车翻盘；50岁冲进美国，70岁前后并购CYBEX、Evenflo，78岁又选择掀桌资本市场。

有人问他年纪这么大，为何还不停止折腾？

用宋郑还的话说就是：“小车不倒只管推。”能工作一天，就为事业奋斗一天。

近几年主动“掀桌”的企业很多，比如福建零食巨头达利园通过全资公司提出私有化，理由与好孩子几乎一样：股价低迷，保留上市地位“没有优势”。

许多创始人退市是为了更好收益，但宋郑还的目的并非如此。他之所以折腾，是因为他眼中看的从来不是“赚多少钱”，而是追求这件事：

最怕“自己打倒自己”。

就像过去刚做到国内第一，他马上说要冲击世界第一；童车第一后又去做安全座椅，接着琢磨儿童用品生态圈。如今又开始关注新方向：宠物出行、国际标准制定。

总之，就是要“做世界上没有的产品。”在他看来，先做出别人做不出来的东西，再谈让世界认识你。

比如当股市只拿人口曲线给予低估值时，他便干脆退出股市，回归实体经济重新再来。78岁还在折腾不是因为缺钱，是他看清了：钱如果当成目标，动作就会变形；但钱如果当成结果，才敢做难而长的事。

刀哥之前写过许多这样野心勃勃的企业家，想做什么从来不受年龄限制。

就像捷安特创始人刘金标最狠的折腾是从73岁才开始。他刚动过胃癌手术，胃切掉一大半，医生建议他静养，家人也反对。结果他被电影《练习曲》里一句话触动：“有些事，现在不做，一辈子都不会做了。”

还有72岁的董明珠不服老，最近以校长身份为首届600多名新生讲课。课堂上她提到一件小事：有学生喊她“奶奶”，她听了很不开心。“衡量一个人的价值，不该看年龄，而要看精神。人老不老、累不累，关键看心里有没有想做成的事。”

宋郑还讲过一个小细节：好孩子厂区里有一条测试跑道，每款新车量产前要推满375公里，相当于从昆山一路推到合肥。78岁的他至今仍泡在研发中心，在一线盯着产品。欧盟对儿童用品有害物质管控不过50多种，他们却偏要扩大6倍以上。

这个世界只有一种真正的老，是岁数到了直接认命，把方向盘交给别人。正如他所说：

“只有怀揣信仰，一起为梦想脚踏实地地奋斗，这个过程中你自然而然会成为一个富有的人。”